Financeira da Volkswagen prevê alta da inadimplência no transporte em 2027

O aumento do endividamento das empresas de transporte e o custo elevado do crédito devem pressionar a inadimplência no financiamento de caminhões em 2027. A avaliação é de Eduardo Portas, CEO da Traton Financial Services (TFS), instituição financeira da Volkswagen Caminhões e Ônibus (VWCO), que prevê uma piora dos indicadores no próximo ano, tanto na carteira da companhia quanto no mercado em geral.

A financeira estima que seu índice de inadimplência acima de 90 dias, atualmente pouco superior a 2%, possa alcançar 2,5% em 2027. Para o mercado, a expectativa do executivo é mais preocupante: o indicador pode chegar a 4% ou 5%. A projeção, segundo ele, considera o comportamento das empresas que disputam operações de crédito com a TFS e a percepção de que parte dos concorrentes adotou critérios menos rigorosos na concessão de financiamentos.

“Quando você não é cuidadoso no banco, a conta não chega na hora. Ela demora um pouco para chegar”, afirmou o executivo durante entrevista na Fenatran 2026, em São Paulo.

A avaliação é que o prolongamento dos juros elevados reduz a capacidade financeira das transportadoras, que já enfrentam dificuldades para arcar com os custos operacionais e as parcelas dos veículos adquiridos. O problema se agrava porque muitas empresas acumulam compromissos com diferentes instituições financeiras.

Segundo o CEO, os clientes do setor devem, em média, a cinco ou seis bancos. Nesse cenário, a eficiência da cobrança também passa a ser determinante para recuperar os valores financiados. “Quem chegar primeiro vai receber. Quem deixar para depois, ou for mais flexível, vai receber depois”, disse.

A TFS começou a operar em julho de 2025 e encerrou seu primeiro ano de atividade com uma carteira superior a R$ 6 bilhões. Desse total, aproximadamente R$ 5 bilhões correspondem a financiamentos de clientes e R$ 1 bilhão a linhas rotativas destinadas à rede de concessionárias.

Mesmo com uma política mais conservadora de concessão de crédito, a financeira já registra inadimplência acima do patamar que considera confortável. Para o executivo, índices de atraso superiores a 90 dias acima de 2% começam a acender um sinal de alerta.

A empresa também identificou um padrão entre os clientes que entraram em recuperação judicial. Ao longo de parte de 2026, a instituição registrou entre cinco e seis empresas nessa situação por mês. A partir de um diagnóstico dos casos, identificou características comuns em aproximadamente 80% deles e endureceu os critérios de análise para operações com clientes que apresentam esse perfil.

A mudança começou no meio do ano e, segundo o executivo, contribuiu para reduzir a entrada de empresas em recuperação judicial para aproximadamente um caso mensal.

O CEO afirma que não existe um único segmento econômico concentrando os problemas. A carteira reúne empresas de transporte, agronegócio, construção e outros setores. A identificação do risco, portanto, considera características financeiras e de crédito das companhias, e não apenas sua atividade econômica.

Quando uma empresa apresenta dificuldades, a financeira procura identificar se o problema é temporário ou se existe risco de insolvência. No primeiro caso, pode negociar carência e reorganização dos pagamentos. Quando não há perspectiva de recuperação, a alternativa é negociar a devolução dos caminhões financiados.

A retomada dos veículos, porém, também representa prejuízo para a instituição, que precisa assumir os custos e encontrar compradores para os ativos. Ainda assim, segundo o executivo, pode ser uma alternativa menos onerosa do que manter uma operação sem perspectiva de recuperação.

Juros elevados pressionam financiamento de caminhões

A perspectiva de aumento da inadimplência está diretamente relacionada ao custo do crédito. Para o CEO da TFS, a taxa básica de juros em patamar elevado há muito tempo vem reduzindo a capacidade de pagamento das transportadoras e dificultando a aquisição de veículos novos.

O executivo avalia que não há perspectiva de queda significativa da Selic no curto prazo. Além disso, as instituições financeiras acompanham as curvas de juros futuros, que, segundo ele, continuam voláteis e influenciam o custo de captação e as condições oferecidas aos clientes.

Sem uma nova edição do Move Brasil, programa de financiamento de caminhões com recursos públicos, a alternativa será ampliar as operações com crédito direto ao consumidor (CDC), modalidade que apresenta custo maior.

A TFS teve participação limitada nas duas etapas do Move Brasil. Na primeira, conseguiu operar apenas nos últimos dias do programa, com um volume de aproximadamente R$ 50 milhões. Para a segunda etapa, ampliou sua capacidade de operação, mas ainda enfrentou restrições relacionadas ao limite de crédito disponibilizado pelo BNDES e à necessidade de contratar garantias bancárias.

Mesmo com essas limitações, a financeira estima ter realizado entre R$ 700 milhões e R$ 800 milhões em operações na segunda fase.

Neste ano, aproximadamente 90% dos financiamentos da TFS foram realizados por CDC, enquanto 10% utilizaram recursos do Finame. O executivo estima que, sem as limitações de acesso aos recursos do BNDES, a participação do Finame poderia ter alcançado 30%.

A modalidade também apresenta uma vantagem para o perfil de risco da carteira. Segundo ele, os clientes que conseguem cumprir as exigências documentais e fiscais do Finame tendem a apresentar uma situação financeira mais sólida e índices de inadimplência inferiores aos registrados no CDC.

Sobre a possibilidade de uma terceira etapa do Move Brasil em 2027, o executivo afirmou que não recebeu indicação de novas medidas do BNDES. Segundo ele, representantes do banco estiveram reunidos com a financeira recentemente e disseram não ter conhecimento de uma nova rodada do programa.

Financeira quer elevar participação nos financiamentos

Diante do custo elevado do crédito, a estratégia da TFS é ampliar as operações por meio de condições comerciais negociadas em conjunto com a Volkswagen Caminhões e Ônibus. A financeira pretende elevar sua participação nos financiamentos de caminhões da marca, atualmente entre 45% e 50%, para aproximadamente 55%.

O executivo considera que esse patamar representa um equilíbrio entre participação de mercado, rentabilidade e exposição ao risco. Uma concentração muito maior, segundo ele, poderia elevar excessivamente a exposição da instituição ao financiamento de veículos da própria montadora.

A chegada da Tempest, nova van Volkswagen, também deve contribuir para ampliar os negócios. Para as primeiras mil unidades destinadas ao varejo, a TFS anunciou condições especiais de financiamento, com taxas subsidiadas em conjunto com a montadora.

Entre as opções estão taxa zero em 12 meses, com entrada de 60%, e taxa de 1,19% em 24 meses, com entrada de 30%. Também há alternativas de prazos mais longos, com condições específicas de entrada e juros.

A expectativa da financeira é financiar pelo menos 60% a 65% das unidades desse primeiro lote. O executivo avalia que o segmento de vans apresenta características diferentes do mercado de caminhões, com maior participação de pessoas físicas e pequenos negócios, mas também com menor número de instituições financeiras dispostas a assumir esse tipo de risco.

A estratégia combina, portanto, a expansão da carteira com maior seletividade na concessão de crédito. Em um mercado pressionado pelos juros e pelo endividamento das transportadoras, a financeira pretende crescer sem abrir mão dos critérios que considera necessários para controlar a inadimplência.